昨天多头再接再厉，超卖指标，看涨形态、朦胧的利好，再加上个股活跃带来的赚钱效应都对场外资金产生了很大的冲击，投资者信心也快速恢复，市场的多头力量再现，但还是比较虚弱。但昨天深沪两市突破了20日均线，遇到了30日均线的压力，盘面抛售压力很大，最终以长上影线收盘，同时成交量也同步放大，两市相加达到了230亿元，在这个量能水平下，不仅能够保证个股的活跃，而且能够保证板块以及热点的轮动，对于后市，我们认为，指数的上升空间取决于成交量的继续放大以及热点的持续，后市量能水平不能萎缩，萎缩量能的行情只能是短暂的，不过，个股的行情将非常活跃，近期市场又进入了重个股轻大盘的阶段。

　　焦点一：超跌本地股成为最大投机机会

　　本周超跌股行情风起云涌，在昨天达到了一个高潮，从盘面看，汽车股、电子元器件股、次新股、本地股、老庄问题股、医药股、部分科技股等等板块轮番启动，涨停板个股都属于这类股票，而它们的特点就是超跌，并且如光明乳业、华联超市、京东方等基金重仓股也快速上扬，可以说，超跌股的行情已经达到了如火如荼的局面。而出现这种格局的最大原因就是，经过四年多的长线下跌，大部分个股的跌幅巨大，内在的反弹动力强烈，经统计，截止3月30日，两市共有200只个股收盘价在3元之下，513只个股收盘价在4元以下，在历史上是绝无仅有的，因此，严格意义上来说，超跌股不能划分为一个“板块”而是一个庞大的群体，同时，超跌越严重的个股，其反弹要求也越强烈，而绝对股价越低的个股其表现出来的弹性可能也较强，所以，这样的一个庞大群体所产生的向上的做多动力不可小视。

　　焦点二：利好消息会出台吗？

　　近期消息面上多空消息和传闻互相交织，利空如加息预期再度袭来，国家发改委日前指出，目前宏观调控还处在关键阶段，取得的成效是初步的、阶段性的，基础还不巩固，固定资产投资扩张和生产资料价格上涨的压力依然很大，这导致了人民币加息声音又起，有传闻说央行最快将在2005年二季度加息。同时，融资压力仍困扰着多数投资者的信心，宝钢股份的增发将引出今年以来的最大融资额度，并且还有交行计划上市的传言，这种种消息都决定了市场资金面紧张格局难以缓解。

　　同时，利好传闻不断，如平准基金已经入场，红利税将取消，国有股30年不流通等，不管消息是真是假，这些无论何种消息都表明管理层对目前市场的不满，管理层正在采取措施力图改变市场预期。我们认为，如果有消息出台，应该是继续落实“国九条”，重点围绕温家宝总理的五点讲话进一步实施。有可能是全流通问题的破题，也有可能是融资问题的暂停。

　　因此，从技术上来看，尽管在120点附近存在构筑底部的可能，但必须要政策面的实质性利好刺激，否则，对反弹不能寄予过高期望，要展开大级别的反转行情，需要宏观政策面和资金面的配合，大盘反转的时机仍需要耐心等待。